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北商研究院特邀专家、北京商业经济学会秘书长赖阳表示，对于零售企业而言，直营模式的优势为管理力度统一、管理力度强，但用人成本、租金成本都是营业包袱，因此，加盟模式是企业拓展市场规模的主要形式，但这也需要品牌对加盟商提出更高的管理标准。以便利店品牌7-11为例，企业的加盟管理水平比较到位，加盟模式在日本以及中国台湾地区也能够成功地复制。

▍【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《银行业2020年投资策略-追寻确定性》；发布日期：2019/11/15；分析师：肖斐斐，冉宇航，彭博】（2） 非银丨邵子钦面对2020年前所未有的宏观环境和激烈的国际竞争，只有具备好的商业模式和国际一流的管理团队，并在完善的公司治理结构的保驾护航之下，才有望穿越周期，有机会迈向未来。风物长宜放眼量，建议长期关注友邦保险、香港交易所、中银航空租赁。2020年建议关注中国财险、中国平安、中国太保、远东宏信、中金公司、华泰证券H股。

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（6）2018年情形：2018年熊市行情下，五一劳动节前市场同样出现杀跌，节后大盘从5月3号开始上涨，从3050点涨到3218点，共上涨近160点左右。图39：近五年“五一”假期前后行情复盘资料来源：同花顺，信达期货研发中心信达期货责任编辑：宋鹏

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